本文转自：上海证券报
江淮汽车尊界超级工厂的自动化产线
江淮汽车和华为合作的尊界S800新车在尊界超级工厂下线◎上证报蓝筹公司调研组
“一切为了尊界，为了尊界的一切”，走进江淮汽车车间，一条大标语马上映入上海证券报记者眼帘。
这家诞生于20世纪60年代的汽车公司，在安徽巢湖汽配厂（江淮汽车前身）的简易车间里，靠着工人们手工作业，造出了安徽第一台灰绿色2.5吨老式方头货车，自此之后，公司筚路蓝缕，锐意创新，走出了中国汽车制造业从跟随模仿到追赶并行的跌宕发展历程。如今正以换道超车姿态，向科技型豪车市场加速进发。
8月5日，江淮汽车全新尊界MPV系列产品正式上市。此前，两款MPV车型预售仅23天，订单量已突破1万台。
中阅资本首席投资官孙建波对记者表示，从铁皮敲打的谋生工具，到如今科技赋能的国产豪车标杆，江淮汽车正迎来一场跨越半个多世纪的“价值换挡”。尊界燃起的这把火，正成为破局关键担当，加速消融这家老牌车企的“三尺冰寒”。
高端突围：
精准卡位科技型豪车
2026年，合肥城郊，占地1500亩的尊界超级工厂内，超过2200台智能机械臂同步作业，AGV无人小车自主导航、流畅转向，精准穿梭于各装配岛之间，及时准确地把一块块部件补充到对应的自动装配工位上。
清晨7时，江淮汽车质量改进高级主管工程师程韬就已驻守在车身总拼工位前。指尖抚过尊界S800钢铝混合车身的细密焊缝，整车超过5000处连接点位，制造精度严格控制在±0.25毫米级别，每项工艺细节标准，他都烂熟于心。
“一切为了尊界，为了尊界的一切”，这条醒目标语被挂在工厂冲焊车间101会议室的墙壁上。深耕经济型商用车领域60余年，这家老牌国有车企缘何毅然转身，切入竞争壁垒极高的百万级豪车赛道？
“风险无处不在，但不发展才是更大的风险。”江淮汽车董事长项兴初说，机遇面前，突围向上已是必答卷。
“机遇源于汽车行业正处于新一轮科技变革与产业变革窗口期，中国汽车品牌进入向上突破黄金期。”江淮汽车总经理李明说，中国的创新体制优势、全门类制造业基础、庞大的工程师队伍、完备的基础设施及鼓励创新的消费环境，为中国汽车品牌创造了历史性发展契机。
面对中低端乘用车市场同质化严重、“内卷”加剧的行业局面，江淮汽车主动取舍，联手华为精准卡位超豪华汽车市场打造尊界品牌。据国信证券研报，国内百万级超豪华车整体市场规模超过1500亿元。
勇闯高端市场“无人区”的底气，来自历史造车的制造业底蕴与智能汽车合作伙伴华为的双向赋能。1964年建厂的江淮汽车，已构建起整车、核心零部件、汽车出行、汽车服务四大业务板块，累计向全球交付整车超过1200万台，厚重的实业根基成为冲击百万豪车的工业底座；同时，企业秉持“无智能，不造车”的核心理念，以全套数字化智造体系支撑高端科技型车型落地。
程韬介绍，尊界严苛的工艺标准，是对江淮制造能力的全面检验。在传承工匠精神的基础上，江淮携手华为重塑工厂智能架构，落地AI质检、5G+Wi-Fi融合网络、工业互联网IIoT等前沿数字化方案，打通研发、制造、供应链、终端销售全链路数据，以数字驱动精益生产，实现整车生产全程可视、可控、可追溯。
“尊界S800的NPS（用户净推荐值）达到85分以上，刷新了豪华车市场用户满意度纪录。”李明说，随着2026年8月尊界MPV两款车型正式上市以及后续尊界SUV的亮相，尊界品牌即将完成“轿车+MPV+SUV”全豪华品类覆盖。
“不仅科技硬核，也把美学与工艺做到顶尖。”华为常务董事余承东评价尊界产品说。
开放合作：
从“借船出海”到“自主造船”
从合作制造、合资共创到深度跨界引领，十年合作创新，江淮汽车走出一条“借船出海，自主造船”的迭代开放之路。
2016年，国内高端新能源汽车产业尚处萌芽阶段，江淮汽车通过与蔚来汽车在高端制造领域开展合作，探索并逐步建立高端新能源车型的制造标准与品控要求。
2017年，江淮汽车与大众成立合资公司，聚焦新能源汽车研发和生产，大众成熟的质量管理体系、标准化研发流程与工业化运营方法论，为江淮汽车后续现代化造车体系升级埋下伏笔。
2021年，江淮汽车携手华为打造高端超豪华汽车品牌尊界，跳出合作制造及合资模式，迈入“联合研发，共同定义，共享生态”的深度共创新阶段，成为企业转型高端化、智能化的核心突破口。
三次合作层层递进，项兴初表示：“掌握核心关键技术的零部件企业话语权在上升，汽车行业改变了原本独立发展的封闭路径。站在巨人的肩膀上跨界融合、跨域创新，这是江淮汽车长期坚持开放合作的底层逻辑。”
但融合不等于依附，谈及与华为的深度合作，李明表示：“与华为合作能否成功，关键取决于车企的自身内功。把各类技术集成打磨落地，给到用户极致体验，这是江淮的核心竞争力。”
基于这一理念，江淮汽车内部重构了全新价值公式——从“性价比”到“质价比”，再到“感价比”，最终强调用户的品牌感知、产品体验、售后服务等全方位综合感受，实现从“造产品”到“塑品牌”的价值进阶。
项兴初将这场合作定义为一场更深层的变革：“科技赋能，整合创新。这种‘组织重塑’比单纯推出一个高端品牌难度更大、意义更长远。我们的目标是通过与华为的合作，再造一个‘新江淮’。”
如今，尊界品牌积累的工艺设计、智能架构、高端供应链资源与数字化运营能力，正在“反哺”江淮自主乘用车业务。在2026北京车展上，江淮汽车30万元以上中高端自主品牌DEFINE-X、DEFINE-S原型车公开亮相，首款量产车型研发生产正加速推进。
借势资本：
高位定增后的价值博弈
2025年8月，凭借尊界S800超预期的上市表现，江淮汽车在资本市场上“一路高歌”，最高股价一度触及58.81元/股，总市值冲上千亿元。
2026年2月，江淮汽车完成35亿元定增计划，发行价格49.88元/股，对应近11倍市净率，较发行底价溢价约23.93%。高位价格区间吸引了38家机构参与报价，最终8名投资者成功获配——其中，“私募大佬”葛卫东斥资10亿元参与定增。
“产品端销量好，客户端感受好。”2025年5月，尊界新产品上市后，切中高端超豪华车型国产替代赛道，整体表现超出市场预期，一位参与过该项目的市场人士向记者表示。
根据定增计划，募集资金将全部投向总投资58.75亿元的高端智能电动平台开发项目，致力于打造江淮汽车覆盖轿车、SUV、MPV等乘用车主要品种的全新高端智能系列车型。
然而，受行业竞争加剧、原材料价格上涨、市场情绪降温等多重因素影响，2026年以来汽车板块股价整体下挫明显。截至8月3日，申万汽车行业指数年内跌幅高达18.61%。江淮汽车也未能幸免，股价深度调整。
股价未来何去何从？这是众多投资者非常关心的问题。
参与了江淮汽车定增的中阅资本，依然看好江淮汽车的未来。孙建波表示，随着高端消费者对国产豪华车的需求日益增长，中国一定会诞生并成长出一家成功的豪华车公司，江淮汽车有这个潜质。“但最终能否成功，还要看江淮汽车与华为如何实现合作共赢”。
公司也在积极行动，以基本面的改善和真金白银的回购回应市场关切。
从企业自身来看，江淮汽车2026年第二季度明显减亏，公司基本面逐渐向好：商用车作为稳定业绩的压舱石，新能源轻卡销量高速增长，中高端轻卡出口连续18年保持行业第一；随着尊界系列新产品的陆续推出，公司或将迎来“盈利拐点”。
2026年7月，江淮汽车拟以自有资金通过集中竞价方式启动股份回购，回购股份将全部予以注销并减少注册资本，回购金额在5000万元至1亿元区间，回购价格上限为64元/股，以此向市场传递长期价值投资的信心。
面向“十五五”，江淮汽车提出“百万销量，千亿营收”的战略目标，核心是抓创新。“汽车产业链带动力强，也是新技术应用的重要载体和场景。江淮要借助这一轮转型升级，在现有基础上实现更大跃升。”项兴初介绍，根据规划，到2035年，江淮汽车力争建设成为世界一流的智慧出行科技型企业。
（调研成员：齐劼人 祁豆豆 俞立严 刘一枫 孟晓红 执笔记者：刘一枫 俞立严）
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